光伏上游业绩多"失色"?

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中报披露季临近尾声，光伏产业链上游厂商业绩“失色”居多。双良节能今日披露半年报，二季度净利润环比降超七成。业内分析认为，硅片产品降价、存货跌价损失是硅片厂二季度业绩承压的重要原因。

财报显示，公司上半年实现营业收入121.28亿元，同比增长182.29%；实现归属于上市公司股东净利润6.18亿元，同比增长74.89%。不过，分季度看，公司在一季度净利润为5.02亿元，以此计算其二季度净利润仅1.16亿元，环比下降76.89%。

上半年，公司硅片业务实现稳定放量，报告期内40GW大尺寸单晶硅业务实施主体双良硅材料（包头）有限公司实现营业收入约86.31亿元，同比增长317.50%，占总营收比重已超过七成。

但与上游硅料厂商处境相似，量增不及价跌带来的冲击。行业数据显示，多晶硅在二季度因供过于求等因素导致大幅跌价，单晶硅片亦同步跟跌。以单晶硅片M10（150μm）为例，硅业分会在6月29日更新均价为2.75元/片，较3月30日6.40元/片均价，降幅达到57%。

产业链价格企稳之后，硅片厂商在下半年迎来业绩回暖预期。今年7月，双良节能在互动平台表示，二季度光伏产业链价格大幅波动，受硅料、硅片价格大幅下跌影响，公司相应计提了资产减值准备，剔除该因素公司单晶硅产品毛利率不低于当时行业的平均水平。并且，目前硅片价格开始回暖，也暂时没有跌价损失压力，硅片的单瓦盈利在持续修复。

目前，由于P型M10单晶硅片结构性供应紧张，其他尺寸硅片紧平衡，硅片价格已经连续多周反弹。有券商机构预计，随着后续硅片价格企稳，N型占比提升，单瓦盈利有望逐步改善。

但需要注意的是，由于硅片已经是四大主材中较明显的过剩环节，其对下游的议价权已经明显减弱。集邦咨询统计称，硅片环节单月无论有效产能，亦或产出，仍显著高于下游电池和组件环节，即使下半年需求爆发，硅片环节仍有大量待释放新产能，市场仍将处于供过于求的态势，后期硅片价格仍有回归下行的风险。

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